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삼성전기 (009150) 주가전망
실적으로 입증되고 있는 AI 효과
25.10.30
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- 투자의견 Buy 유지,목표주가 300,000원으로 +25% 상향
- 4분기 실적 컨센서스 큰 폭 상회 전망,고부가 AI 서버/전장용 부품 비중 증가로IT 전방 고객 재고조정 영향 제한적
- IT 부품 업종 Top Pick 관점 유지,AI발 수혜로 MLCC와 패키징 기판 산업의호황기 진입과 이에 따른 수혜 전망
목표주가 300,000원으로 +25% 상향
삼성전기에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 300,000원으로 +25% 상향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름할인법)으로 산출되었고, WACC은 8.14% (COE 9.45%, 세후 COD 2.15%, 60개월 조정 Beta 1.10)를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 AI발 고부가 부품 수요 폭증에 따른 출하량 확대 및 Product Mix 개선 효과 등을 반영해 향후 5년간 연평균 영업이익 성장률을 기존 +9%에서 +14%로 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 27.8배, P/B는 2.38배이며, 10월 29일 종가 기준 상승여력은 29.3%다.
■ 4분기 실적 컨센서스 큰 폭 상회 전망,
고부가 AI 서버/전장용 부품 비중 증가로
IT 전방 고객 재고조정 영향 제한적
삼성전기의 2025년 3분기 실적은 매출액 2.89조원 (+11% YoY), 영업이익 2,603억원 (+12% YoY, 영업이익률 9.0%)을 기록해 컨센서스를 소폭 상회했다.
3년 만의 최대 실적을 달성했는데, MLCC와 패키징 기판 사업부가 ① 계절적 성수기 효과로 IT용 부품 수요가 반등했고, ② AI 서버/전장용 부품의 강한 수요 상승세가 이어졌으며, ③ 카메라 모듈도 양호한 실적을 시현했기 때문이다.
삼성전기의 4분기 실적은 매출액 2.81조원 (+13% YoY), 영업이익 2,178억원 (+89% YoY, 영업이익률 7.8%)으로 추정되어 컨센서스 (영업이익 1,789억원)를 크게 상회할 전망이다.
고부가 AI 서버/전장용 부품 비중이 증가함에 따라 IT용 부품의 계절성이 희석되어 전방 고객 재고조정에 따른 판매량 하락이 제한적인 수준에 그칠 것으로 예상되기 때문이다.
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