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삼성전기 (009150) 주가전망
반도체의 궤적을 따라갈 MLCC, 슈퍼사이클은 이제 시작
26.02.23.
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- 목표주가 460,000원으로 +24% 상향
- AI발 호황으로 1Q OP +46% YoY 전망
- 슈퍼사이클 진입에 따른 우상향 실적 기대
삼성전기에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 기존 370,000원에서 460,000원으로 +24% 상향한다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출되었고, WACC은 8.83%를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 MLCC 사업의 AI발 슈퍼사이클 진입에 따른 이익 성장 여력 확대 흐름을 고려해 향후 5년 영업이익 CAGR 추정치를 기존 +23%에서 +28%로 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 30.6배, P/B는 3.39배이며, 2월 20일 종가 기준 상승여력은 +22.0%다.
■ AI발 호황으로 1Q OP +46% YoY 전망
삼성전기의 2026년 1분기 실적은 매출액 3.07조원 (+12% YoY), 영업이익 2,929억원 (+46% YoY, 영업이익률 9.5%)으로 추정된다.
PC와 중저가 스마트폰 등 일부 IT향 부품은 메모리 가격 급등 영향으로 전방 고객이 생산 조절에 들어가면서 이에 따른 수요 약세가 예상된다.
하지만 AI 서버와 전력 인프라 등 범AI향 부품은 여전히 타이트한 수급 상황이 지속되고 있어 IT향 부품 수요 약세 영향을 충분히 상쇄 가능할 것으로 전망된다.
고가 부품 비중이 빠르게 확대되고 있는 만큼 Product Mix 개선 효과가 뚜렷하게 나타나고 있는데, 특히 고부가 MLCC의 경우 가격 인상 (상승) 영향이 2Q26E부터 본격적으로 실적에 반영될 것으로 기대된다.
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