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한미약품 (128940) 주가전망
실적회복 기대 + 비만/MASH 1타2피
25.10.31
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy/Top Pick 유지, 목표주가 430,000원 → 510,000원 상향
한미약품에 대한 투자의견 Buy 및 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가는 기존 430,000원에서 510,000원으로 18.6% 상향한다.
내년 하반기 국내 상업화가 예정되고 있는 1호 K-비만신약 에페글레나타이드의 가치 (2037E까지 추정한 현가화 가치 1.1조원)를 반영하며 신약가치를 상향했음에 기인한다.
■ 3Q25 Review: 소통된 톤과 유사
연결기준 3Q25 매출액은 3,623억원 (+0.1% YoY, 이하 생략), 영업이익 551억원 (+8.0%, OPM 15.2%)을 기록하며 컨센서스를 각각 2.5%, 4.7% 하회했다.
한미약품 별도 매출액은 2,691억원, 영업이익 318억원 (각각 -2.8%, +1.7%, OPM 11.8%)을 기록하며 해외 API 수출 실적 감소에도 불구하고 주력 제품 및 개량/복합 신약 성장 (로수젯 매출액 535억원, 다파론패밀리 3Q25 누적 매출액 91억원 등)의 성장세와 길리어드向 기술이전 계약금을 수취하며 영업이익이 소폭 개선되었다.
북경한미 매출액은 941억원, 영업이익 236억원 (각각 +11.6%, +57.6%, OPM 25.1%)을 기록했다.
누적 재고 소진과 동시 마미아이, 매창안 등 소화기 품목 중심의 매출이 정상화되었고, 중국 내 집중구매제도 영향이 적은 품목 중심 영업 전략 및 비용 효율화를 통해 큰 폭의 이익 성장을 시현했다.
한미정밀화학 매출액은 172억원, 영업적자 10억원 (각각 -41.0%, 적자전환)을 기록했다.
적자전환의 주요 요인은 세파 계열 항생제 경쟁 심화에 따른 API 사업 부진이었지만, 이 외에 CDMO 사업 성장세에 따라 수익성은 지속 개선 전망될 것으로 판단한다.
한미약품에 대한 투자의견 Buy 및 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가는 기존 430,000원에서 510,000원으로 18.6% 상향한다.
내년 하반기 국내 상업화가 예정되고 있는 1호 K-비만신약 에페글레나타이드의 가치 (2037E까지 추정한 현가화 가치 1.1조원)를 반영하며 신약가치를 상향했음에 기인한다.
■ 3Q25 Review: 소통된 톤과 유사
연결기준 3Q25 매출액은 3,623억원 (+0.1% YoY, 이하 생략), 영업이익 551억원 (+8.0%, OPM 15.2%)을 기록하며 컨센서스를 각각 2.5%, 4.7% 하회했다.
한미약품 별도 매출액은 2,691억원, 영업이익 318억원 (각각 -2.8%, +1.7%, OPM 11.8%)을 기록하며 해외 API 수출 실적 감소에도 불구하고 주력 제품 및 개량/복합 신약 성장 (로수젯 매출액 535억원, 다파론패밀리 3Q25 누적 매출액 91억원 등)의 성장세와 길리어드向 기술이전 계약금을 수취하며 영업이익이 소폭 개선되었다.
북경한미 매출액은 941억원, 영업이익 236억원 (각각 +11.6%, +57.6%, OPM 25.1%)을 기록했다.
누적 재고 소진과 동시 마미아이, 매창안 등 소화기 품목 중심의 매출이 정상화되었고, 중국 내 집중구매제도 영향이 적은 품목 중심 영업 전략 및 비용 효율화를 통해 큰 폭의 이익 성장을 시현했다.
한미정밀화학 매출액은 172억원, 영업적자 10억원 (각각 -41.0%, 적자전환)을 기록했다.
적자전환의 주요 요인은 세파 계열 항생제 경쟁 심화에 따른 API 사업 부진이었지만, 이 외에 CDMO 사업 성장세에 따라 수익성은 지속 개선 전망될 것으로 판단한다.
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