SK하이닉스, 삼성전기
NFT | 오늘의 종목 리포트
25.10.30
읽는시간 1분
■ SK하이닉스 (000660) - 메모리 완판 사이클 진입
- SK하이닉스 3분기 실적은 HBM3E 12단 출하 비중 확대와 고용량 서버 DRAM 및 NAND 출하 증가로 매출 24.4조원 (+10% QoQ, +39% YoY), 영업이익 11.4조원 (+24% QoQ, +62% YoY, OPM 46.6%)을 기록
- 목표주가 상향은 ① 2026년 HBM, DRAM, NAND 등 메모리 전 제품이 완판되며 ASP 상승과 출하량 증가로 영업이익 증가율 (2025E +84%, 2026E +72% YoY) 지속, ② Conventional DRAM 가격 상승에 따른 HBM과의 수익성 격차 축소로 HBM4 공급망 다변화에 HBM 가격 협상력 강화, ③ 메모리 공급의 단기 증가가 어려운 상황에서 용인 반도체 클러스터 가동이 2028년 1분기로 예상되어 2026~2027년 메모리 전 분야의 공급 부족 심화가 예상
■ 삼성전기 (009150) - 실적으로 입증되고 있는 AI 효과
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 300,000원으로 +25% 상향, AI발 고부가 부품 수요 폭증에 따른 출하량 확대 및 Product Mix 개선 효과 등을 반영해 향후 5년간 연평균 영업이익 성장률을 기존 +9%에서 +14%로 상향 조정
- SK하이닉스 3분기 실적은 HBM3E 12단 출하 비중 확대와 고용량 서버 DRAM 및 NAND 출하 증가로 매출 24.4조원 (+10% QoQ, +39% YoY), 영업이익 11.4조원 (+24% QoQ, +62% YoY, OPM 46.6%)을 기록
- 목표주가 상향은 ① 2026년 HBM, DRAM, NAND 등 메모리 전 제품이 완판되며 ASP 상승과 출하량 증가로 영업이익 증가율 (2025E +84%, 2026E +72% YoY) 지속, ② Conventional DRAM 가격 상승에 따른 HBM과의 수익성 격차 축소로 HBM4 공급망 다변화에 HBM 가격 협상력 강화, ③ 메모리 공급의 단기 증가가 어려운 상황에서 용인 반도체 클러스터 가동이 2028년 1분기로 예상되어 2026~2027년 메모리 전 분야의 공급 부족 심화가 예상
■ 삼성전기 (009150) - 실적으로 입증되고 있는 AI 효과
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 300,000원으로 +25% 상향, AI발 고부가 부품 수요 폭증에 따른 출하량 확대 및 Product Mix 개선 효과 등을 반영해 향후 5년간 연평균 영업이익 성장률을 기존 +9%에서 +14%로 상향 조정
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