AI 실적속보: 셀트리온 (068270) 주가전망

■ 2025년 3분기 실적: 시장 컨센서스 하회

- 매출액 1조 290억원으로 전년동기 대비 16.7% 성장
- 영업이익 3,014억원으로 전년동기 대비 45.1% 성장
- KB 추정치 각각 8.8%, 8.2% 하회

■ 3Q25 컨퍼런스 콜 주요 내용

- (매출액) 바이오제품 매출액 9,613억원 (+18.7% YoY) 시현하며 고수익 신규 제품 매출이 전년 동기 대비 +52.1% 증가하며 전체 매출 성장 견인.
Non-바이오 제품은 677억원 기록하며 전년 동기대비 5.8% 감소했는데 이는 다케다 프라이머리 사업권 매각에 따른 일시적 영향으로 전사차원의 영향은 제한적
- (영업이익/매출원가) 영업이익 3,014억원 (+45.1% YoY) 기록하며 이는 합병 이후 최초로 매출원가율이 30%대로 복귀함에 기인.
신규 제품 중심의 매출 구성 개선 및 TI 버전 생산 확대 등 원가율 개선 요소가 추가되며 이익률 회복 추이 가속화 전망
- (주요 판매 현황) 램시마IV/인플렉트라 매출액 2,653억원 기록했고 지난 3Q24 램시마 기저효과 제외 시 안정적인 매출 추이 유지 확인.
점유율의 경우 시장의 볼륨이 증가하는 효과 등으로 인해 떨어진 것으로 보이나 매출에 대해서는 유의한 영향 없었음.
캐나다/호주 파트너링 판매 종료되어 직판으로 전환, 미국만 현재 화이자 통해 진행 중.
램시마SC 및 짐펜트라 매출액 각각 1,851억원 (+22.1% YoY), 281억원 (+645.4% YoY) 기록.
램시마SC는 EU5 등 주요 국가에서 지속 증가하고 있고, 인플렉트라 직판으로 전환하면서 확보한 신규 고객사 등을 통해 램시마SC로 전환되는 효과도 확인되고 있음.
짐펜트라의 경우 기존 연간 1,500억원 수준에서 1,000억원 초반 정도로 하향, 미국 시장내 성장세 관련 지속 모니터링 중.
신규제품군 스테키마, 스토보클로/오센벨트 및 옴리클로 출시 직후부터 안정적 성장세 보이며 분기 합산 매출 800억원 돌파.
스테키마의 경우 현재 미국/캐나다에서 판매되고 있고, 미국에서는 PBM 계약 통해 커버리지 확대 중.
유럽은 현재 크론병 중심으로 처방이 이루어지고 있음.
스토보클로/오센벨트는 2025년 7월 론칭했고 대형병원+PBM 채널 통해 초기 매출 일부 발생하고 있음