Buy
두산에너빌리티 (034020) 주가전망
수주 목표치 상향, 성장의 신호탄
25.11.06
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 110,000원, 투자의견 Buy 유지
- 3분기 신규수주 전년대비 +27% 증가
- 25년 수주 가이던스 14조원, +31% 상향
두산에너빌리티에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 110,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 8.1%, 영구성장률 2.3% 가정)으로 산출하였으며, 목표주가의 12M Fwd.
P/B는 8.86배, 12M.
Fwd P/E는 131.2배에 해당한다.
최근 종가 대비 상승여력은 31.6% 수준이다.
■ 3분기 신규수주 전년대비 +27% 증가
두산에너빌리티의 3Q25 잠정 매출액은 3.9조원 (+14.3% YoY, -15.1% QoQ), 영업이익은 1,370억원 (+19.3% YoY, -49.5% QoQ), 당기순손실은 501억원 (적지 YoY, 적전 QoQ)을 각각 기록했다.
잠정 영업이익은 시장 컨센서스를 51.0% 하회하는 수준이다.
에너빌리티 부문의 매출액은 복합가스발전 EPC 프로젝트의 진행에 힘입어 1.7조원 (+4.1% YoY)을 기록하면서 전년동기대비 개선세를 유지했다.
한편, 영업이익도 434억원으로 같은 기간 26.2% 증가했으나 영업이익률은 2.6%로 전분기 대비 1.5%p 낮아졌는데, 이는 주가 및 금 가격 급등에 따른 각종 성과급 증가가 반영되면서 일회성 비용이 2~300억 이상 발생한 것이 주 원인이었다.
3Q25 신규 수주 또한 1.6조원 (+27.3% YoY) 늘어나면서 수주잔고는 16.4조원을 기록했다.
2026년 상반기까지는 여전히 과거 수주한 저마진 EPC 프로젝트들이 반영될 예정이라는 점을 감안 시, 본격적인 수익성 개선은 2027년부터 기대할 수 있을 전망이다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
