Buy
미국 관세를 가벼워 보이게 하는 P, Q, C 동시 개선의 힘
한국타이어앤테크놀로지 (161390)
25.11.07
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- 목표주가 66,000원으로 6.5% 상향. 투자의견 Buy 유지. 업종 탑픽 유지
- 3Q25 영업이익 5,860억원 (+24.6% YoY), 시장 컨센서스 43.4% 상회. ASP 인상, 고무가격 하락, 수요 양호
- 25년 영업이익 전망치 9.7% 상향한 1.9조원 제시. 26년 영업이익 2.2조원 전망. 시장 컨센서스 너무 보수적
투자의견 Buy 유지.
업종 탑픽 유지
한국타이어앤테크놀로지에 대한 목표주가를 66,000원으로 6.5% 상향하고, 투자의견을 Buy로 유지하며, 자동차/부품 탑픽으로 계속 제시한다.
미국관세에도 타이어 영업이익이 전년동기대비 증가할 수 있음을 3Q25 실적에서 확인할 수 있었다.
이에 `25, `26년 영업이익 전망치를 각각 9.7%, 5.6% 상향한다.
주가의 하락 요인이 되었던 한온시스템 관련 우려도 한온시스템의 영업이익 개선과 주가 상승으로 불식될 것이다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 7.4%, 영구성장률 1.0%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 6.1배, implied P/B 0.71배, 11월 7일 종가 기준 상승여력은 33.7%다.
한국타이어앤테크놀로지의 주가는 12개월 포워드 기준 P/E 4.6배, P/B 0.53배에 불과하다.
이는 밴드 하단에 가까운 수준이다.
■ 3Q25 영업이익 5,860억원 (+24.6% YoY), 시장 컨센서스 43.4% 상회.
ASP 인상, 고무가격 하락, 수요 양호
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