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한전KPS (051600) 주가전망
무난한 실적, 해외 원전 정비 시장 진출 기대
25.11.11
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- 투자의견 Buy, 목표주가 63,000원 유지
- 3Q25 영업이익 474억원 (+13.0% YoY): 시장 컨센서스에 부합하는 실적
- 루마니아 성능개선 사업에 이은 해외 원전 정비 관련 시장 진출 노력 진행 중
한전KPS에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 63,000원을 유지한다.
목표주가는 3단계 DDM 방식 (COE 8.8%, 배당성향 50% 가정)으로 산출했다.
목표주가의 12M Fwd.
P/E는 15.3배, 12M Fwd.
P/B는 1.93배에 해당하며, 최근 종가 대비 상승여력은 25.2%다.
당분간 국내 원전 정비 부문은 안정적으로 유지되는 가운데, 중장기적으로 노후 발전소 정비 관련 해외 수주의 확대가 관건이 될 것으로 전망한다.
■ 3Q25 영업이익 474억원 (+13.0% YoY): 시장 컨센서스에 부합하는 실적
한전KPS의 3Q25 잠정 매출액은 3,937억원 (+11.1% YoY, -13.3% QoQ), 영업이익은 474억원 (+13.0% YoY, -27.7% QoQ), 지배주주 순이익은 427억원 (+26.0% YoY, -16.1% QoQ)을 각각 기록하면서 잠정 영업이익은 시장 컨센서스에 부합했다.
하반기에 집중된 국내 원전들의 계획예방정비 일정에 힘입어 원자력 정비 부문 매출은 1,770억원 (+11.7% YoY)으로 확대되었고, 해외 부문에서도 남아공, 필리핀 등 화력발전소의 변동공사 실적 인식이 늘어나면서 매출이 455억원으로 같은 기간 30.4% 증가했다.
한편, 정비 물량 확대에 따른 경비도 증가 (+10.8% YoY)하면서 영업이익률은 전년동기 수준 (12.0%)을 유지하는 데 그쳤다.
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