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오리온 (271560) 주가전망
10월 잠정 실적 코멘트
25.11.18
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- 법인별 합산 매출액 2,912억원 (+7.8% YoY), 영업이익 542억원 (+5.7% YoY, OPM 18.6%)
- 한국 법인 매출액 1,000억원 (+1.2% YoY), 영업이익 171억원 (-3.4% YoY, OPM 17.1%)
- 중국 법인 매출액 1,112억원 (+8.8% YoY), 영업이익 220억원 (+14.0% YoY, OPM 19.8%)
- 베트남 법인 매출액 463억원 (+2.4% YoY), 영업이익 97억원 (flat YoY, OPM 21.0%)
- 러시아 법인 매출액 337억원 (+40.4% YoY), 영업이익 54억원 (+17.4% YoY, OPM 16.0%)
ㅡ 한국 (매출 +1.2% YoY, 영업이익 -3.4% YoY)은 내수 가을 한정 신제품 출시와 미국 수출 증가로 적었던 영업일수를 방어.
코코아 중심의 원재료 부담은 지속 중이나 판촉비 효율화로 영업이익률 방어
ㅡ 중국 (매출 +8.8% YoY, 영업이익 +14.0% YoY)은 간식점 채널이 견인하는 호실적 기록.
1) 기존 채널 대비 높은 간식점 이익률, 2) 타 국가 대비 적은 코코아 부담, 3) 낮은 판관비 기저로 영업이익률 상승
ㅡ 베트남 (매출 +2.4% YoY, 영업이익 flat YoY)은 행사 물량 출고 증가와 스낵 카테고리 성장으로 매출 전년동월수준 유지.
다만 동화 약세 및 스낵 M/S 확대를 위한 판촉비 부담으로 영업이익률 개선 제한
ㅡ 러시아 (매출 +40.4% YoY, 영업이익 +17.4% YoY)는 우호적인 환율 속 파이/비스킷 고성장 지속.
출고가 조정과 생산량 증가로 원가율이 개선되면서 영업이익률 +1.4%p MoM
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