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파트론 (091700) 주가전망
카메라 모듈 업황 부진 지속
25.12.15.
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- 목표주가 9,000원 유지
- 4Q OP -18% YoY 추정, 카메라 부진
- 카메라 부진 → 26년 실적 개선 폭 제한적
파트론에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 9,000원을 유지한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, implied P/E와 P/B는 각각 13.1배, 0.91배다.
목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 21.5%다.
■ 4Q OP -18% YoY 추정, 카메라 부진
파트론의 2025년 4분기 실적은 매출액 3,404억원 (+5% YoY), 영업이익 96억원 (-18% YoY, 영업이익률 2.8%)으로 추정되어 컨센서스에 부합할 전망이다.
상반기 부진한 모습을 보였던 전자담배 실적이 KT&G향 출하 증가로 회복세를 보이는 가운데, 갤럭시 워치 / 갤럭시 버즈 등 웨어러블 기기 신제품향 모듈 판매량이 확대됨에 따라 양호한 센서 매출이 예상되는 점은 긍정적이다.
반면 주력 사업인 카메라 모듈은 계절적 비수기 영향으로 인한 매출 둔화와 더불어 2025년 들어 지속되고 있는 수익성 하락이 4분기에도 반복될 것으로 예상되어 전사 수익성 부진은 불가피할 것으로 추정된다.
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