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아모레퍼시픽 (090430) 주가전망
4분기 일회성 비용에도 불구, COSRX 개선 주목
26.01.12.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 150,000원 유지
- 희망퇴직 일회성 비용 반영되며 4Q25 영업이익 컨센서스 32.1% 하회 전망
- 2026년 OPM 10.3% 전망. 해외 매출액 확대가 이익으로 본격 이어질 것
아모레퍼시픽에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 150,000원을 유지한다.
1) 아모레퍼시픽은 국내/중국 등 성장성이 제한된 지역에서는 효율화를 진행하는 한편, 미주/EMEA 등 해외 지역에 Laneige를 중심으로 성장을 집중하고 있다.
올해는 중국 지역 흑자, 해외 성장 확대로 전사 수익성 상승이 본격화될 것으로 판단한다.
2) COSRX는 미주/EMEA 등 주력 지역에서 유통 건전화 작업이 마무리되며 성장 기반이 구축되었고, RX라인의 매출액 비중이 20% 중반까지 상승하며 긍정적 반응을 얻고 있다.
이에 따라 연내 COSRX의 턴어라운드가 본격 진행될 것으로 기대한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 9.5%, 영구성장률 3.1%)을 적용해 산출했으며, 12개월 Fwd 기준 implied P/E 29.3배, 1월 12일 종가 기준 상승여력은 26.3%에 해당한다.
■ 희망퇴직 일회성 비용 반영되며 4Q25 영업이익 컨센서스 32.1% 하회 전망
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