Hold
SK아이이테크놀로지 (361610) 주가전망
현실화되는 미국발 리스크
26.01.08
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- 목표주가 24,000원으로 -20% 하향
- 4Q 실적 컨센서스 하회 전망, 미국향 부진
- 향후 실적 회복의 관건은 ESS
SK아이이테크놀로지의 목표주가를 기존 30,000원에서 24,000원으로 -20% 하향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름할인법)으로 산출되었고, WACC은 9.31% (COE 11.56%, 세후 COD 4.83%, 60개월 조정 Beta 1.21)를 적용했다.
목표주가를 하향한 이유는 IRA 전기차 구매 보조금 지급 종료에 따라 미국 전기차 판매량이 큰 폭으로 감소 (KB증권 2026년 미국 전기차 판매량 -31% YoY 추정)할 것으로 예상되어 2026년 영업적자 추정치를 기존 -874억원에서 -1,501억원으로 하향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 0.78배이며, 1월 7일 종가 대비 상승여력이 -0.2%이므로 투자의견 Hold를 유지한다.
■ 4Q 실적 컨센서스 하회 전망, 미국향 부진
SK아이이테크놀로지의 2025년 4분기 실적은 매출액 645억원 (+9% YoY), 영업적자
-596억원 (적자지속, 영업이익률 -92%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다.
4분기 분리막 판매량은 전분기 대비 -21% 감소한 0.92억 제곱미터로 전망된다.
IRA 종료 여파로 지난 10월부터 미국 전기차 판매량이 급감하고 있어 이에 따른 미국향 판매 감소가 불가피할 것으로 예상된다.
분리막 재고 수준도 여전히 정상 레벨을 상회하는 것으로 추정되어 가동률도 저조할 전망이다.
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