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이노션 (214320) 주가전망
4분기 실적 컨센서스 하회 전망
26.01.13
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- 투자의견 Buy, 목표주가 23,000원 유지
- 4Q25: 일회성 비용 반영될 것으로 추정
- 2026년은 다양한 이벤트 및 계열 수혜
- DPS는 유지 전망
이노션에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 23,000원을 유지한다.
4분기 실적은 다소 주춤하겠으나, 2026년 1분기부터 주요 이벤트 모멘텀으로 실적 성장세가 다시 시작될 것으로 판단된다.
1월 CES와 2월 동계올림픽에 이어 6월에는 북중미월드컵이 개최될 예정이다.
그리고 2026년 계열 차량 캠페인은 약 10종 (신차/페이스리프트/풀체인지 포함)에 달할 것이다.
현 주가 기준 연간 배당 수익률은 6.4%이고, 2026E P/E는 7.3배다.
주요 주주의 오버행 가능성은 리스크다.
■ 4Q25: 일회성 비용 반영될 것으로 추정
4분기 영업이익은 421억원을 기록하면서 컨센서스를 4% 하회할 것으로 추정한다.
일부 광고 물량이 3분기에 선인식된 영향으로 4분기 전반적인 광고 물량이 많지 않았다.
주요 계열 물량으로는 셀토스 풀체인지 관련 마케팅이 집행되었다.
인건비는 +3.2% YoY를 기록하며 성장세가 두드러지겠지만 매출총이익이 +2.3% YoY에 그치며 OP/GP는 15.9%에 그칠 것이다.
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