Buy
포스코인터내셔널 (047050) 주가전망
펀더멘탈과 센티먼트 동반 개선
26.01.15.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 69,000원으로 상향
- 4분기는 컨센서스 부합 예상
- 추가 ROE 개선 여력도 남아있음
포스코인터내셔널에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 69,000원으로 상향 조정한다.
목표주가 상향은 팜사업 M&A 효과, Senex Capa 확장에 따른 펀더멘탈 개선으로 26년 OP를 2% 상향 조정한데 기인한다.
목표주가는 P/B-ROE로 산출했으며, P/B 1.7배, ROE 12.5%를 적용했다.
원자재 가격도 저점을 지나는 모습이 나타나고 있어 센티먼트 또한 긍정적이다.
2026년 영업이익은 1.3조원으로 전년대비 13.6% 성장할 것으로 추정하는데, 팜유 M&A 효과 (+828억원 YoY)와 세넥스 증산 (+891억원 YoY)에 기인한다.
원자재와 연동되어 가격이 산정되는 사업 비중이 높아 주요 원자재 가격 상승 시 실적이 예상을 상회할 가능성도 열려 있다.
POSCO그룹 회장이 미래 성장 동력으로 에너지를 꼽은 만큼 그룹 내 역할도 늘어날 것이다.
■ 4분기는 컨센서스 부합 예상
4분기 영업이익은 2,464억원을 기록하며 컨센서스에 부합할 것으로 예상한다.
소재 부문은 인니팜 인수 효과가 반영되는 효과로 영업이익 1,399억원 (+22.5% QoQ)이 예상된다.
에너지 부문은 세넥스 증산 효과가 반영되겠지만, Ramp-up 과정을 감안할 때 실적 기여도가 크진 않을 것이다 (3Q 267억원 → 4Q 326억원).
SMP 가격 또한 하락 추세를 이어가면서 에너지 부문은 영업이익 1,066억원 (-46.0% QoQ)을 기록할 것으로 예상된다.
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