Buy
유니드 (014830) 주가전망
1월부터 판가 전가 시작!
26.01.16.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy, 목표주가 10.5만원 유지. 현주가 12M Fwd P/E 4.4배, P/B 0.4배
- 4Q25 영업이익 132억원 (컨센 -15%). 하반기 +20% 상승한 원가 전가 지연
- 1Q26 영업이익 305억원 (+131% QoQ). 1월 판가 전가 +12% (6월 대비 +19%)
현주가 12M Fwd P/E 4.4배, P/B 0.4배
유니드에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 10.5만원을 유지한다 (Target P/E 8.0배: 과거 중상단).
중국 건설 경기 부진 (염소 수요)은 아쉬우나, 2025년 하반기 상승한 원가가 2026년 1월부터 판가에 전가되는 것으로 파악되고 있다.
이에 ① 가성칼륨 업계의 안정성이 다시 한번 확인되고 있으며, ② 4Q25는 회계적으로 실적이 부진하겠으나, 성수기인 1Q/2Q26은 판가가 크게 상승할 예정이다.
현재 주가는 12M Fwd P/E 4.4배, P/B 0.4배로 저평가 구간이다.
■ 4Q25 영업이익 132억원 (컨센 -15%).
하반기 +20% 상승한 원가 전가 지연
4Q25 매출액은 3,181억원 (-3% QoQ, +16% YoY)으로 추정한다.
정기보수가 진행되는 비수기임에도, 환율 강세로 유지되는 것이다.
신규 증설된 CPs 및 UHC도 가동 안정화되고 있다.
4Q 영업이익은 132억원 (-30% QoQ, +6% YoY)으로 컨센서스 (155억원)를 소폭 하회할 것으로 추정하는데, “가성/탄산칼륨 ? 염화칼륨” Spread가 일시적으로 둔화되었기 때문이다.
염화칼륨 (원재료) 가격은 2024년 3월~2025년 7월 305~328$/톤의 바닥 구간에서 → 8월~12월 371~382$/톤으로 반등했는데, 가성/탄산칼륨 가격은 고객과의 중/장기 계약 특성상 1~6개월 늦게 반영되기 때문이다.
가성칼륨 (제품) 가격은 3Q 749$/톤 → 4Q 763$/톤 미미하게 상승 후 1월초 853$/톤 (+151$/톤, 1H25 대비)을 기록했다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
