Buy
코스메카코리아 (241710) 주가전망
성장 No.1 ODM
26.01.28.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 105,000원으로 16.7% 상향
- 4Q25 영업이익 212억원 (OPM 12.9%) 예상. D사 물량 확대 주목
- `26년 영업이익 1,012억원 (OPM 13.7%) 예상. 한국, 미국법인 동시 성장
코스메카코리아에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 105,000원으로 16.7% 상향한다.
1) K-인디 브랜드들을 다수 고객사로 보유한 한국법인의 외형 성장이 지속될 전망이다.
특히 주요 고객사 D사는 최근 틱톡 트렌드 상승에 힘입어 히어로 SKU 확장과 미국 Ulta 등 오프라인 채널 진출을 추진 중이다.
이에 D사의 SKU 약 50개를 생산 중인 코스메카코리아에 직접적인 수혜가 이어질 전망이다.
2) 잉글우드랩 (미국법인)의 매출액 또한 주요 고객사 G사의 수주 지속 및 신제품 출시, 미국 관세에 따른 현지 인디 브랜드의 on-shore 생산 물량 확대에 힘입어 성장세가 예상된다.
목표주가는 DCF (WACC 9.0%, TGR 3.2%)로 산출했으며, 12M Fwd implied P/E 17.4배, 1월 27일 종가 기준 상승여력은 25.6%이다.
■ 4Q25 영업이익 212억원 (OPM 12.9%) 예상.
D사 물량 확대 주목
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