AI 실적속보: 코스메카코리아 (241710) 주가전망

■ 2025년 4분기 실적 요약


- 매출액 1,781억원 (+38.8% YoY, -2.3% QoQ), 컨센서스 대비 +7.0% 상회

- 영업이익 209억원 (+56.5% YoY, -23.3% QoQ, OPM 11.7%), 컨센서스 대비 -5.1% 하회

- (법인별 실적) 한국법인 1,273억원 (+53.8% YoY, 비중 66.8%), 영업이익 113억원 (+5.6% YoY, OPM 8.9%) / 미국법인 545억원 (+29.2% YoY, 비중 28.8%), 영업이익 93억원 (+150.8% YoY, OPM 17.0%) / EWL 302억원 (+25.1% YoY, 비중 15.9%), 영업이익 12억원 (흑자전환, OPM 4.1%) / EWLK 246억원 (+35.2% YoY, 비중 12.9%), 영업이익 83억원 (+98.3% YoY, OPM 33.8%) / 중국법인 85억원 (+3.9% YoY, 비중 4.5%), 영업이익 4억원 (흑자전환, OPM 5.0%)


■ 2026년 가이던스


- 연결 매출 +15% 성장, OPM 14% 달성 목표.
중장기적으로 매출 1조원 규모 및
두 자릿수 OPM 체제 추진

- 주요 글로벌 뷰티 박람회 참가를 통한 신규 고객사 확대 및 글로벌 MNC·럭셔리 브랜드 수주 확대로 시장 저변 확장 계획

- 청주공장(2교대 가능)을 중심으로 단기 CAPA 증설 추진

- 중국법인은 손익 구조 개선 및 역할 분담 강화를 통해 중장기 성장 기반 마련 지속

- 연간 연결 실적은 상반기 한국법인, 하반기 미국법인 중심 성장 구조 예상



■ Q&A


(4Q25 일회성 비용) 사옥 이전비 2.5억원, 품질보증비 20억원, 2025년 인센티브 충당금 25억원 반영.
판교 중앙연구원은 10월 준공 후 4Q부터 감가비 약 2.5억원 반영 중이며, 건물은 40년 정액 감가 진행

(일회성 품질보증비) 오래된 장기, 악성 재고 있었는데 이번에 비용처리 한 것

(1분기 가이던스) 탑라인 컨센서스 무난.
이익은 잉글우드랩 보수적 접근 필요.
상반기보다 하반기 수익성 집중될 것.
1Q는 계절적 비수기이나 올해는 아웃퍼폼 기대

(마진 관련) EWLK는 2년전 자동화 설비 선제 투자 효과로 높은 마진율 나옴.
한국법인도 자동화 설비 등 CAPEX 확대 중.
설비투자 안정화 이후 하반기 수익성 개선 기대