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포스코인터내셔널 (047050) 주가전망
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26.01.29.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 73,000원으로 상향
- 4분기는 컨센서스 소폭 상회
- 2026년 영업이익 1,500억원 증익 예상
포스코인터내셔널에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표 주가를 73,000원으로 5.7% 상향 조정한다.
목표주가 상향은 우호적 원자재 가격 흐름을 반영하여 2026년 OP를 1.2% 상향 조정한데 기인한다.
목표주가는 P/B-ROE로 산출했으며, P/B 1.8배, Sustainable ROE 13.2%를 적용했다.
향후 실적과 멀티플 모두 상향 조정될 여지가 있다고 생각한다.
2026년 영업이익은 1.3조원 내외로 추정되는데, 1) 원자재 가격, 2) Senex 증산 Ramp-up 속도에 따라 추가 상향 될 수 있다.
2026년 미국 내 희토류 공급망 구축, 알래스카 계약, 미국/동남아 LNG 업스트림 투자가 가시화되고 중장기 성장성을 보여준다면 Valuation 리레이팅도 열려있다.
■ 4분기는 컨센서스 소폭 상회
4분기 영업이익은 2,655억원을 기록하며 컨센서스를 9.6% 상회했다.
소재부분 영업이익은 1,306억원을 기록했는데, 모터코어 법인은 하이브리드(HEV) 중심 Sales Mix 다변화를 통해 영업이익 120억원 YoY, 무역 법인은 어려운 시황에도 판로 개척을 통해 영업이익 280억원 YoY 개선되었다.
에너지 부문 영업이익은 1,449억원을 기록했는데, 세넥스는 증산 효과로 4분기 판매량 10.1 BCF (+3.7 BCF YoY)를 기록하면서 영업이익이 전년 대비 150억원 늘어났다.
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