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포스코인터내셔널 (047050) 주가전망
한국에는 대체재가 없다
26.04.30.
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- 투자의견 Buy 유지,목표주가 100,000원으로 상향
- 1Q26: 세넥스 증산 효과가 가장 컸음
- 다방면에서 실적 성장 나타날 것
목표주가 100,000원으로 상향
포스코인터내셔널에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 100,000원으로 9.8% 상향 조정한다.
목표주가 상향은 Valuation을 기존 P/B 2.2배에서 2.4배로 상향 조정한데 기안한다.
1) 지정학적 갈등이 증가하는 현 시점에서 포스코인터내셔널은 사실상 국내에서 대체재가 없다는 점, 2) 대미투자특별법을 기반으로 에너지 및 희토류 미국 투자로 자산 가치 상승 가능성을 감안하여 일본 상사 대비 10% 프리미엄을 부여했다.
포스코인터내셔널은 규모, ROE 측면에서는 일본 상사 대비 열위일 수 있으나 국내에서 독보적인 포지셔닝, 추가 성장 기회는 우위에 있다.
■ 1Q26: 세넥스 증산 효과가 가장 컸음
1Q26 영업이익은 3,575억원을 기록하면서 컨센서스 3,141억원을 상회했다.
소재와 에너지 모두 좋은 성과를 거두었다.
철강 트레이딩은 유럽 쿼터 개편 전 수요 선행 확보 움직임으로 판매량이 늘어나면서 영업이익이 전년 대비 98억원 증가했다.
인니팜의 경우 신규 팜농장 편입 효과가 반영되면서 영업이익이 전년 대비 31억원 늘어났다.
비우호적인 기후 영향으로 매출액 증분 (+135.8% YoY)만큼 손익이 개선되지 못했다.
에너지 부문에서는 Senex 영업이익이 증산 효과가 본격화된 영향으로 전년 대비 220억원 늘어났다.
발전 부문도 이용률 개선, 예비율 하락 영향으로 영업이익이 전년 대비 90억원 증가했다.
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