Buy
한전KPS (051600) 주가전망
시장 기대를 하회한 실적, 그러나 중장기 안정성은 여전
26.02.11.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy (유지), 목표주가 69,000원 (상향)
- 4Q25 영업이익 193억원 (-52.9% YoY): 일시적인 재료비 증가로 수익성 하락
- 원전 정비 스케쥴에 따른 분기 변동성은 불가피. 중장기 안정성은 이상 무
한전KPS에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 69,000원으로 9.5% 상향한다.
목표주가는 3단계 DDM 방식 (COE 9.1%, 배당성향 60% 가정)으로 산출했다.
목표주가의 12M Fwd.
P/E는 19.5배, 12M Fwd.
P/B는 2.14배에 해당하며, 최근 종가 대비 상승여력은 18.4%다.
국내 원전 정비는 고리 2호기를 비롯한 노후 원전의 수명 연장이 진행된 가운데, 새울 3, 4호기의 가동이 올해 중 진행됨에 따라 안정적인 일감 확보가 이어질 전망이다.
■ 4Q25 영업이익 193억원 (-52.9% YoY): 일시적인 재료비 증가로 수익성 하락
한전KPS의 4Q25 잠정 매출액은 4,408억원 (+2.2% YoY, +12.0% QoQ), 영업이익은 193억원 (-52.9% YoY, -59.4% QoQ), 지배주주 순이익은 198억원 (-44.3% YoY, -53.7% QoQ)을 각각 기록했다.
잠정 영업이익은 시장 컨센서스를 66.7% 하회하는 수준이다.
원자력 부문 매출은 정비일수 증가에 따른 개보수 공사 실적 증가에 힘입어 2,001억원 (+14.0% YoY)으로 확대되었고, 남아공 법인에서의 실적 호조로 해외 매출이 521억원으로 같은 기간 20.9% 증가하면서 화력부문 및 대외 부문의 부진을 상쇄했다.
다만 영업이익률은 크게 하락 (-5.1%p YoY)했는데, 열병합 설비의 수명연장공사에서 자재구입이 집중됨에 따라 재료비가 일시적으로 크게 증가한 데 더해 외주비 및 인건비 또한 늘어난 것이 주 원인이었다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
