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대한전선 (001440) 주가전망
4Q25 Review: 초고압케이블 이익률 상승 흐름 관찰
26.02.06.
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- 2025년 4분기 영업이익 컨센서스 상회
- 초고압케이블 이익률 상승 흐름 관찰
- 2026년 북미 빅테크사들의 전력망 투자 비용 부담으로 지중선 수주 증가 전망
- 대한전선은 2025년 4분기 잠정 실적이 매출액 1조 92억원 (+21.0% YoY, +18.0% QoQ), 영업이익 434억원 (+99.0% YoY, +46.9% QoQ, OPM 4.3%)을 기록하였다고 공시
- 매출액은 KB증권 추정치와 컨센서스에 부합하였으며 영업이익은 KB증권 추정치를 28.0% 상회, 컨센서스를 16.0% 상회하였음
- 영업이익 증가는 초고압케이블의 고수익 프로젝트 매출 인식에 기인하였을 것으로 추정됨
■ 초고압케이블 이익률 상승 흐름 관찰
- 초고압/해저케이블 부문 매출액은 2,528억원 (+20.3% YoY)을 기록하였으며 이익률 역시 타 사업부문 대비 큰 폭으로 상승한 것으로 추정됨.
이는 기수주 물량 중 미주 및 싱가포르, 독일의 고수익 프로젝트 매출 인식에 기인.
프로젝트별 이익률이 상이해 매출 인식 시점 차이로 인한 이익 등락은 존재할 수 있으나 전체적인 이익률은 상승 추세에 있는 것으로 추정됨
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