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컨텍 (451760) 주가전망
Downstream에서 Upstream까지 수직계열화
26.02.09.
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- 컨텍은 우주산업 Value Chain 전반을 아우르는 사업을 영위하고 있음
- 4Q25 연결기준 매출액 344억원 (-9.6% YoY), 영업이익 55억원 (흑전 YoY) 전망
- 26년 매출액 1,200억원 (+26.3% YoY),
- 영업이익 -60억원 (적자지속) 전망
- 체크포인트
- 리스크 요인
컨텍은 AP위성의 지분인수 (24년 7월)를 통해 기존 다운스트림 (지상국 구축 및 GSaaS 서비스) 중심의 사업구조에서 나아가 업스트림 (위성제조) 영역까지 사업 포트폴리오를 확장하며 우주산업 전반에 걸친 수직계열화 기반을 확보했다.
각각의 사업 비중은 46.8%, 52.7%이다.
■ 4Q25 연결기준 매출액 344억원 (-9.6% YoY), 영업이익 55억원 (흑전 YoY) 전망
다운스트림 사업부의 견조한 성장에도 불구하고, 업스트림 사업부에서 공공 위성 개발 사업 참여 일정이 지연됨에 따라 25년 4분기 연결 기준 매출액은 344억원 (-9.6% YoY), 영업이익 55억원 (흑전 YoY, OPM +16.0%)을 시현할 것으로 전망된다.
■ 26년 매출액 1,200억원 (+26.3% YoY),
영업이익 -60억원 (적자지속) 전망
26년 컨텍은 매출액 1,200억원 (+26.3% YoY), 영업이익 -60억원 (적자지속)을 시현할 것으로 전망되며, 각 사업부 모두 외형성장을 견인할 것으로 기대된다.
1) 다운스트림 사업부에서 지상국 MRO 수요 증대/GSaaS 시장 확대에 따른 직접적인 수혜가 기대됨에 따라 매출액 550억원 (+16.6% YoY)가 예상되며, 2) 업스트림 부문에서도 신규 수주 및 양산 전환에 따른 매출 인식으로 매출액 650억원 (+35.9% YoY)을 시현하며 25년 기저효과를 고려하더라도 고성장할 것으로 기대된다.
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