Buy
더블유씨피 (393890) 주가전망
ESS로 반전 드라마 쓴다
26.03.18.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 20,000원으로 +82% 상향
- 1Q26E 분리막 판매량 +50% QoQ 추정
- ESS향 중심으로 드라마틱한 실적 개선 기대
더블유씨피에 대한 목표주가를 기존 11,000원에서 20,000원으로 +82% 상향하며, 투자의견도 Buy로 상향 조정한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름 할인법)으로 산출되었고, WACC은 7.00% (COE 10.40%, 세후 COD 5.02%, 104주 조정 Beta 1.04)를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 ESS향 분리막 출하 확대에 따른 가동률 회복 전망을 반영해 2027E~2030E 평균 영업이익률 추정치를 기존 +3.8%에서 +7.9%로 +4.1%p 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 0.82배이며, 전일 종가 대비 상승여력은 +59.7%다.
■ 1Q26E 분리막 판매량 +50% QoQ 추정
더블유씨피의 2026년 1분기 실적은 매출액 408억원 (+150% YoY), 영업적자 185억원 (적자지속, 영업이익률 -45%)으로 추정된다.
전방 고객 재고조정 종료 및 유의미한 수준의 유상 샘플 판매로 EV향 분리막 판매량이 늘어날 전망이다.
다만 NCA ESS용 분리막 출하 시작 시점이 3월에서 4월로 이연되면서 전분기 대비 분리막 판매량 증가 폭은 +50% 수준을 기록할 것으로 예상된다.
2분기부터는 NCA ESS향 분리막 판매 실적이 온기 반영되고, LFP ESS용 분리막 출하도 일부 집계됨에 따라 판매량이 1분기 대비 추가적으로 +31% 개선될 것으로 전망된다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
