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더블유씨피 (393890) 주가전망
LFP ESS향 출하로 강력한 실적 턴어라운드 전망
26.05.12.
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- 목표주가 24,000원으로 +20% 상향
- 1Q 실적 컨센 부합, 출하량 +58% QoQ
- ESS향 기반 강력한 실적 턴어라운드 전망
더블유씨피에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 기존 20,000원에서 24,000원으로 +20% 상향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름 할인법)으로 산출되었고, WACC은 7.21% (COE 10.19%, 세후 COD 5.02%, 104주 조정 Beta 0.99)를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 ESS향 분리막 출하 확대에 따른 가동률 회복 전망을 반영해 2027E~2030E 평균 영업이익률 추정치를 기존 +7.9%에서 +8.6%로 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 0.99배이며, 전일 종가 대비 상승여력은 +52.4%다.
■ 1Q 실적 컨센 부합, 출하량 +58% QoQ
더블유씨피의 2026년 1분기 실적은 매출액 429억원 (+163% YoY), 영업적자 205억원 (적자지속, 영업이익률 -48%)을 기록해 컨센서스에 부합했다.
분리막 판매량이 전분기 대비 +58% 증가했는데, ① 전방 고객 재고조정 종료 및 유의미한 수준의 유상 샘플 판매로 EV향 분리막 판매량이 늘어났고, ② NCA ESS향 분리막 출하도 확대되었으며, ③ BBU와 파워툴 등 소형전지향 판매도 회복되었기 때문이다.
더블유씨피의 2026년 2분기 실적은 매출액 448억원 (+17% YoY), 영업적자 149억원 (적자지속, 영업이익률 -33%)으로 추정된다.
EV향 출하가 소폭 감소할 것으로 예상되나, 6월부터 LFP ESS향 출하가 시작됨에 따라 전분기 대비 개선된 실적이 기대된다.
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