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금호석유화학 (011780) 주가전망
없어서 못 팔던 시절
26.03.17.
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- 목표주가 14.5만원 → 16.0만원 (상향) 4월부터 고무/수지 가격 본격 상승 기대
- 1Q OP 688억원으로 정상화 2Q OP 1,317억원 대폭 개선을 기대
- 최고의 시나리오는 4~5월에 호르무즈 봉쇄가 종료되는 경우일 것
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4월부터 고무/수지 가격 본격 상승 기대
투자의견 Buy 유지, 목표주가 14.5만원 → 16만원으로 상향한다 (Target P/B: 0.67배).
호르무즈 해협 봉쇄에 따른 정유 → NCC → 고무/수지 가동률 조정은 불가피하나, 오히려 기회로 판단했기 때문이다.
합성고무/수지 shortage에 원가/판가 급등, 세계적으로 부족해진 제품에 대해 Premium이 부여될 것으로 기대한다.
3월 부타디엔 가격이 급등한 만큼, 4월부터 본격적으로 SBR/Latex/ABS에 대한 가격 상승이 기대된다.
■ 1Q OP 688억원으로 정상화
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2Q OP 1,317억원 대폭 개선을 기대
1Q26 영업이익은 688억원 (+673억원 QoQ)으로 4Q 역래깅으로부터 정상화를 전망한다.
2Q26 영업이익은 1,317억원으로 대폭 개선을 기대하는데, 이는 호르무즈 봉쇄에 따른 4월 판가 상승을 가정했다.
3월 16일 부타디엔은 2,030$/톤으로 4Q25 평균 대비 +1,161$/톤 상승, 유가 상승분 +655$/톤을 크게 앞서고 있다.
동 기간 SBR은 +648$/톤 상승, SBR/라텍스의 4월 계약가격 급등이 기대된다.
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