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삼성E&A (028050) 주가전망
글로벌 에너지 시대 New EPC: 고객이 먼저 찾는다
26.03.31.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 48,000원 유지
- 단기 불확실성에도 타당해 보이는 밸류에이션 레벨업. 또다른 최선호주
- 중동/화공 플레이어 → 글로벌/에너지 기업
삼성E&A에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 48,000원을 유지한다.
목표주가는 12개월 선행 기준 P/B 1.73배 수준이다.
미국-이란 분쟁 여파로 중동 사업 비중이 낮지 않은 삼성E&A에 대한 우려가 존재한다.
다만, 이후 나타날 글로벌 에너지 플랜트 사이클에 가장 적극적으로 준비해가고 있는 기업으로 본다.
현대건설에 이어 KB증권의 또다른 최선호주다.
■ 단기 불확실성에도 타당해 보이는 밸류에이션 레벨업.
또다른 최선호주
미국-이란 분쟁 여파로 인해 당분간 주가 불확실성이 존재하지만 금년 내 확실한 밸류에이션 레벌업이 가능할 것으로 기대한다.
2020년 3월 이후 주가 흐름을 보면 12개월 선행 기준 P/B 1.4배를 중심으로 주가 호조기 P/B 1.9~2.2배 (2021년 하반기, 2023년 8월), 주가 부진기 (2024년말~2025년초) P/B 0.7~0.8배의 움직임이 나타났다.
2025년 4분기 실적발표 이후 주가 상승이 다소 빨랐지만 12개월 선행 기준 P/B 1.2배 수준으로 2020년 3월 이후 평균적인 밸류에이션 레벨에도 미치지 못한다.
1) 외형 역성장 구간 (2024년~2025년)에서도 확인된 착실한 이익 창출력 (매출총이익률 기준 15% 수준)에 2) 기존 시장의 한계를 넘어서는 방향성 설정이 더해졌다.
3) 배당성향 레벨업까지 감안하면 P/B 1.73배 수준의 KB증권 목표주가는 결코 높은 수준이 아니다.
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