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삼성E&A (028050) 주가전망
얼마나 좋아지려고 하는 건지 감도 안온다
26.05.07.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 73,500원. 최선호주
- 창사 이래 최고의 수주환경: 일회성이 아니다
- 설계 강화 → 모듈러 극대화 → 공기 단축
- 고객이 먼저 찾는 EPC가 되다
최선호주
삼성E&A에 대해 투자의견 Buy, 목표주가는 기존대비 9.7% 상향한 73,500원 (표7)을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 기준 P/B 2.6배로 코로나 이후 밸류에이션 고점 (2.3배) 시기였던 2021년을 소폭 상회하는 수준이다.
AI와 에너지 안보의 동시 강화 추세에 따라 향후 글로벌 플랜트 시장의 핵심 변수로 ‘시간’이 떠오를 전망이다.
정해진 기간 내 대형 프로젝트를 실제로 인도할 수 있는 실행 주체, 즉 Physical Enabler로서 삼성E&A의 경쟁력이 부각되기 좋은 환경이다.
1) 시간을 통제할 수 있는 기업 본질에 2) 사상 최대 수주 사이클과 3) 외형과 이익 성장 재개가 결합되는 구간이다.
업종 최선호주를 유지한다.
■ 창사 이래 최고의 수주환경: 일회성이 아니다
창사이래 최고의 신규수주 환경이 조성되고 있다.
연간 가이던스 12조원 대비 1분기에만 약 40%를 확보했으며, KB증권에서는 연간 최소 15.5조원 달성이 가능할 것으로 본다.
과거 최대치였던 2024년 (14.4조원), 2012년 (13.1조원)을 상회한다.
1) 관계사 CAPEX 사이클 재개에 따른 발주 증가, 2) 에너지 안보 기조 강화에 따른 글로벌 플랜트 발주 가속, 3) 전쟁 피해 복구에 따른 중동 발주 수요가 동시에 작동한다.
일회성 아닌 시장 환경 자체의 변화다.
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