중국 서베이 지표에서 확인되고 있는 비용 상승 부담
KB Asia Monitor
26.03.30.
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- BCI (Business Conditions Index), PMI (제조업, 비제조업, 철강) → 원자재 가격 상승, 주문 감소
- 3월 통계국 제조업, 비제조업 PMI에서 더욱 선명해질 마진 축소 압박
- 수요 회복 없는 공급 충격에 의한 물가 상승은 리플레이션 트레이드로 연결될 수 없음. IT/Tech > 소비
이란 전쟁에 따른 비용 상승 압력이 중국 기업 서베이 지표에서 확인되고 있다.
3월 발표된 장강상학원 BCI, 통계국 제조업 & 비제조업 PMI, 철강 PMI 모두에서 원자재 매입가격과 연동된 비용 관련 항목 (그림 2)은 상승한 반면, 수요를 반영하는 신규주문, 판매, 이익 지수 (그림 1)는 하락했다.
특히 BCI 세부지수에서 기업총원가 (2월 66.1 → 3월 70.3), 중간재가격 (36.7 → 45.0)은 상승한 반면, 판매가격 (58.3 → 54.3)은 오히려 하락하며 비용 상승분이 최종 수요자단으로 전가되지 못하고 있음이 확인되었다.
이러한 구조에서는 PPI 상승에도 불구하고 CPI의 반등 속도는 제한적일 가능성이 높다.
또한 고용 관련 지표 전반이 전월 대비 하락함에 따라 소비심리 역시 유의미한 회복을 기대하기는 어려운 상황이다.
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