물가에 대한 민감도가 낮아진 미국 경제 (2)
KB Macro
26.04.09.
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미국과 이란이 2주 휴전에 합의하며 일단 최악의 국면을 넘겼다.
관건은 호르무즈 해협 통행이 얼마나 빨리 정상화될 지인데, 유조선들의 호르무즈 통행이 이스라엘의 레바논 공습 이후 다시 중단되는 등 아직 잡음이 있다.
그동안 전쟁의 여파로 주변국 에너지 시설의 피해도 상당했던 만큼 협상이 잘 진행되어도 공급 문제는 상반기 내내 조금씩 완화될 사안이다.
소비자 가격으로의 전가가 수개월에 걸쳐 나타날 것임을 감안하면 물가상승률은 최소 올해 3분기까지는 오름세를 이어갈 가능성이 크다고 본다.
합의가 잘 이루어질지 아닐지는 불확실성이 크지만, 물가 부담에도 미국 경제 활동성은 우려만큼 크게 위축되지 않을 것으로 예상한다.
우리는 이전 자료 (3/27)에서 가계 소비의 양극화와 AI 인프라 중심의 기업 투자 확대로 인해 미국 경제의 물가 민감도가 과거 대비 크게 낮아졌다는 점을 언급한 바 있다.
이에 더해 은퇴자 증가 역시 물가 영향을 낮추는 주요 요인이라고 생각한다.
■ 은퇴 증가의 영향이 최근 지표에서 부쩍 관찰됨.
월간 고용 BEP 1만명으로 낮아질 것으로 추산
관건은 호르무즈 해협 통행이 얼마나 빨리 정상화될 지인데, 유조선들의 호르무즈 통행이 이스라엘의 레바논 공습 이후 다시 중단되는 등 아직 잡음이 있다.
그동안 전쟁의 여파로 주변국 에너지 시설의 피해도 상당했던 만큼 협상이 잘 진행되어도 공급 문제는 상반기 내내 조금씩 완화될 사안이다.
소비자 가격으로의 전가가 수개월에 걸쳐 나타날 것임을 감안하면 물가상승률은 최소 올해 3분기까지는 오름세를 이어갈 가능성이 크다고 본다.
합의가 잘 이루어질지 아닐지는 불확실성이 크지만, 물가 부담에도 미국 경제 활동성은 우려만큼 크게 위축되지 않을 것으로 예상한다.
우리는 이전 자료 (3/27)에서 가계 소비의 양극화와 AI 인프라 중심의 기업 투자 확대로 인해 미국 경제의 물가 민감도가 과거 대비 크게 낮아졌다는 점을 언급한 바 있다.
이에 더해 은퇴자 증가 역시 물가 영향을 낮추는 주요 요인이라고 생각한다.
■ 은퇴 증가의 영향이 최근 지표에서 부쩍 관찰됨.
월간 고용 BEP 1만명으로 낮아질 것으로 추산
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