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삼성전자 (005930) 주가전망
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26.04.15.
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- 목표가 360,000원, 2분기 메모리 수요 강력
- 2분기 영업이익, 보수적 가정에도 16배 증가
- 실적 서프라이즈 구간 진입, 외국인 최선호 투자처
삼성전자에 대해 목표주가 360,000원, Buy를 유지한다.
이는 중동의 지정학적 불확실성에도, 2분기 메모리 수요가 AI 서버 중심으로 1분기 대비 한층 강화되며 시장 기대치를 크게 상회하고 있기 때문이다.
특히 2026년 AI 서버 출하량은 전년대비 28% 증가할 것으로 예상되며, 이는 전체 서버 시장 성장률 (13% YoY)을 2배 이상 상회하는 수준이다.
4월 현재 메모리 재고는 1~2주 수준으로 역사적 저점 구간에 위치해 있으며, 2분기 서버 DRAM과 기업용 SSD 수요 급증세는 1분기 대비 더욱 강력해지고 있다.
이에 따라 2026년 DRAM 가격은 전년대비 250%, NAND 가격도 187% 상승이 예상되어 향후 메모리 가격 상승에 따른 실적 컨센서스의 추가 상향 가능성이 높다.
■ 2분기 영업이익, 보수적 가정에도 16배 증가
2분기 영업이익은 전년대비 16배 증가한 77조원 (영업이익률 50%)으로 추정된다.
보수적인 2분기 가격 전망 (DRAM ASP +35%, NAND ASP +30% QoQ)을 고려해도 실적의 추가 상향 가능성은 충분할 전망이다.
특히 2분기 DRAM 영업이익은 전년대비 17배 증가한 59조원, NAND 영업이익은 16조원으로 전년대비 흑자전환이 예상된다.
이에 따라 2분기 메모리 영업이익은 전년대비 24배 증가한 75조원으로 추정된다.
따라서 분기 영업이익은 1분기 57조원을 저점으로 4분기 107조원까지 가속 성장 구간에 진입할 전망이다.
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