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신한지주 (055550) 주가전망
비은행 실적 개선으로 ROE 개선, ROE에 연동된 주주환원
26.04.23.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 133,000원으로 9.0% 상향
- 1Q26 연결기준 지배주주 순이익 1.62조원으로 컨센서스 4.9% 상회
신한지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 133,000원으로 9.0% 상향한다.
목표주가 133,000원은 12M Fwd BVPS 140,116원에 Target P/B 0.9배 (지속가능 ROE 9.0%→9.3%, COE 9.6%)를 적용하여 산출하였다.
1분기 NIM과 증권 자회사 실적이 예상을 상회하였고 2028년까지 비은행 자회사 자본 비중 확대 (25년 23% →28년 35~40%) 계획을 반영하여 지속가능 ROE를 상향하였기 때문이다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 증권/캐피탈 자회사의 실적 개선을 통해 비은행 자회사 실적 개선이 확인되었고 2) 은행 NIM 상승 흐름 속에서 그룹 이익 성장의 가시성이 확보되었기 때문이다.
또한 3) 리뉴얼된 기업가치제고 계획으로 ROE에 연동되어 상한이 제거된 주주환원을 기대할 수 있다는 점 역시 긍정적인 투자포인트가 될 것으로 판단된다.
금융지주/은행업종 최선호 종목으로 유지한다.
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