Buy
NH투자증권 (005940) 주가전망
거래대금 호조속에 WM과 Trading 실적의 기대치 상회
26.04.23.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 43,000원으로 7.5% 상향
- 1Q26 연결기준 지배주주순이익 4,757억원으로 컨센서스를 20.7% 상회
목표주가 43,000원으로 7.5% 상향
NH투자증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 43,000원으로 7.5% 상향한다.
목표주가 43,000원은 12M Fwd BVPS 26,288원에 Target P/B 1.6배 (지속가능ROE 11.5% →12.0%, COE 9.1%→8.7%)를 적용하여 산출하였다
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 발행어음에 이어 IMA 인가로 운용자산 확대가 이루어지는 가운데 1분기 예상보다 양호한 Trading 및 상품손익은 운용 스프레드 확보에 대한 기대감으로 연결되고 있으며 2) P/B multiple 상향에 따른 Valuation 부담이 발생할 수 있지만 26년 예상 배당수익률 5.3% (DPS 1,850원, 배당성향 46.6%)를 감안할 때 주가의 하단이 상승하는 구간에 있다고 판단되기 때문이다.
2분기 판매가 개시된 IMA는 약 4,000억원 규모로 모집되었으며 연말 기준으로 약 9,000억원 규모의 수신을 확보할 수 있을 것으로 전망된다.
26년/27년 연결기준 지배주주순이익은 각각 1.49조원, 1.42조원으로 직전대비 2.8%, 1.2% 상향한다.
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