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삼성전기 (009150) 주가전망
실적 대폭발에 대비하라
26.04.28.
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- 목표주가 1,050,000원으로 +75% 상향
- 일회성 요인 제외 1Q 실적 컨센 상회 전망
- 폭발적인 MLCC 실적 개선 흐름 기대
삼성전기에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 기존 600,000원에서 1,050,000원으로 +75% 상향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름 할인법)으로 산출되었고, WACC은 8.99%를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 AI 슈퍼사이클 수혜에 따른 MLCC와 패키징기판 사업 이익 성장 여력 확대 흐름을 고려해 향후 5년 영업이익 CAGR 추정치를 기존 +35%에서 +47%로 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 51.0배, P/B는 7.25배이며, 4월 27일 종가 기준 상승여력은 +32.2%다.
■ 일회성 요인 제외 1Q 실적 컨센 상회 전망
삼성전기의 2026년 1분기 실적은 매출액 3.07조원 (+12% YoY), 영업이익 2,714억원 (+35% YoY, 영업이익률 8.8%)으로 추정되어 컨센서스에 부합할 전망이다.
다만 대법원 판결에 따른 퇴직금 관련 충당금이 600억원 수준 반영될 것으로 예상되는 점을 고려하면 일회성 요인을 제거한 실질적인 실적은 시장 기대치를 크게 상회할 것으로 예상된다.
AI 서버와 전력 인프라 등 범AI향 부품의 수급 상황이 여전히 타이트한 모습을 보이고 있어 IT향 부품 수요 약세 영향을 충분히 상쇄 가능할 것으로 전망되기 때문이다.
특히 MLCC의 경우 Product Mix 개선 효과로 인해 시장 기대치를 상회하는 실적 개선 속도를 보일 것으로 기대된다.
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