Buy
삼성SDI (006400) 주가전망
예상보다 빠른 실적 개선 속도
26.04.29.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 850,000원으로 +60% 상향
- 1Q 실적 컨센 크게 상회, EV향 적자 축소
- 4Q26E부터 전사 흑자전환 가능할 전망
삼성SDI에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 850,000원으로 +60% 상향한다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출되었고, WACC은 8.47% (COE 11.78%, 세후 COD 2.31%, 60개월 조정 Beta 1.21)를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 예상보다 빠른 EV 배터리 적자 폭 축소 속도와 AI발 ESS 수요 증가 흐름을 고려해 2027년 영업이익 추정치를 기존 추정치 대비 +21% 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/B는 3.15배이며, 4월 28일 종가 기준 상승여력은 +25.0%다.
■ 1Q 실적 컨센 크게 상회, EV향 적자 축소
삼성SDI의 2026년 1분기 실적은 매출액 3.58조원 (+13% YoY), 영업적자 -1,556억원 (적자지속, 영업이익률 -4.4%)을 기록해 컨센서스를 크게 상회했다.
① EV: 유럽 완성차향 물량의 미국 생산에 따른 AMPC 수취 및 고객 보상금 수령으로 적자 폭이 축소되었다.
② ESS: 미국 현지 생산 비율이 증가함에 따라 관세 부담이 감소하고, AMPC를 수취하면서 수익성이 개선되었다.
③ 소형전지: BBU와 탭리스 등 고부가 제품 판매량이 증진되면서 적자 폭이 축소되었다.
삼성SDI의 2분기 실적은 매출액 3.62조원 (+14% YoY), 영업적자 -884억원 (적자지속, 영업이익률 -2.4%)으로 추정되어 컨센서스를 재차 상회할 전망이다.
계절적 요인에 따른 전자재료 실적 개선이 예상되는 가운데, EV와 ESS 양쪽 모두 미국 생산량 증가로 인한 AMPC 수취금액 확대 흐름이 예상되며, 헝가리 공장의 라인 개조 영향으로 고정비 감소 및 가동률 개선 효과가 기대되기 때문이다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
