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에이피알 (278470) 주가전망
글로벌 확장은 계속된다
26.05.08.
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- 목표주가 50만원으로 4.2% 상향
- 1Q26 기타 권역 매출액 강한 성장 기록. 미국, 일본 견고한 성장세 국내는 부진
에이피알에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 500,000원으로 4.2% 상향한다 (DCF, WACC 10.2%, TGR 3.6%).
1Q26 매출액과 영업이익 (IFRS 18 적용 전 1,456억원 기준, 적용 후 이익 1,523억원으로 컨센서스 6.1% 상회)은 컨센서스에 전반적으로 부합했다.
서프라이즈 부재에 실망할 수 있으나, 제한된 프로모션에도 매출액이 성수기인 4Q25 대비 8.3% 성장했고, 영업이익은 운반비와 마케팅비 증가에도 불구하고 매출 레버리지 효과로 25.7%의 높은 마진율을 보였다.
미국, 유럽 중심으로 수요가 공급을 상회하는 상황이 지속되고 있으며, 미국 오프라인 채널 확대 (2-3분기 월마트, 코스트코 신규 입점 예정), 유럽 온/오프라인 성장 본격화에 힘입어 견조한 실적 흐름이 이어질 것으로 판단한다.
이에 따라 `26년, `27년 영업이익 전망치를 각각 8.8%, 14.9% 상향한다.
목표주가 기준 12M Fwd implied P/E 28.8배, 5월 7일 종가 대비 상승여력은 24.5%다.
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