Hold
DB손해보험 (005830) 주가전망
보험손익 부진이 반영되며 컨센서스 하회
26.05.15.
읽는시간 1분
■투자의견 Hold, 목표주가 183,000원 유지
DB손해보험에 대한 투자의견 Hold, 목표주가 183,000원을 유지한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 189,661원에 Target multiple 1.0배 (지속가능ROE 8.6%, COE 8.8%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 지난해 2분기 이후 발생사고요소 조정을 비롯한 예실차 항목의 변동성이 확대되며 보험손익 관련 불확실성이 확대된 가운데 2) Valuation 측면의 매력이 축소되었기 때문이다.
1분기 실적 발표를 통해 향후 IBNR 부담은 점진적으로 완화될 것이고 예실차 부담 역시 축소될 것으로 DB손보는 발표하였지만 개선 흐름을 확인할 필요가 있다고 판단된다.
다만 7월 관리급여 시행이 예정대로 진행된다면 손해율 안정 및 예실차 개선 등에 도움이 될 수 있다는 점에서 제도 시행 여부 역시 확인할 필요가 있다고 판단된다.
2분기에는 포테그라 인수가 완료될 것으로 기대되며 연결이익의 증가와 연결기준 배당성향 설정 등 밸류업 프로그램의 리뉴얼 가능성이 있다는 점 역시 긍정적인 요인으로 평가된다.
DB손해보험에 대한 투자의견 Hold, 목표주가 183,000원을 유지한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 189,661원에 Target multiple 1.0배 (지속가능ROE 8.6%, COE 8.8%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 지난해 2분기 이후 발생사고요소 조정을 비롯한 예실차 항목의 변동성이 확대되며 보험손익 관련 불확실성이 확대된 가운데 2) Valuation 측면의 매력이 축소되었기 때문이다.
1분기 실적 발표를 통해 향후 IBNR 부담은 점진적으로 완화될 것이고 예실차 부담 역시 축소될 것으로 DB손보는 발표하였지만 개선 흐름을 확인할 필요가 있다고 판단된다.
다만 7월 관리급여 시행이 예정대로 진행된다면 손해율 안정 및 예실차 개선 등에 도움이 될 수 있다는 점에서 제도 시행 여부 역시 확인할 필요가 있다고 판단된다.
2분기에는 포테그라 인수가 완료될 것으로 기대되며 연결이익의 증가와 연결기준 배당성향 설정 등 밸류업 프로그램의 리뉴얼 가능성이 있다는 점 역시 긍정적인 요인으로 평가된다.
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