Hold
동국S&C (100130) 주가전망
올해까지는 넘어야 할 보릿고개
26.05.29.
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- 목표주가 2,000원 (하향), 투자의견 Hold (유지)
- 1Q26 영업손실 10억원 (적전 YoY): 풍력 부문 매출 감소로 고정비 부담 증가
- 미국향 육상풍력 신규 수주로 내년부터 실적 개선 기대
동국S&C에 대해 목표주가를 2,000원으로 기존 대비 11.5% 하향하고, 투자의견 Hold를 유지한다.
목표주가를 하향하는 주 원인은 WACC의 상승 및 미국 철강 관세 부과에 따른 미국향 수주의 지연 등을 반영해 중단기 NOPAT을 하향조정한 것이다.
목표주가는 3-stage DCF 방식 (WACC 5.8%, 영구성장률 3.0% 가정)으로 산출하였으며, 이는 12M Fwd.
Implied P/B 0.77배에 해당한다.
최근 종가 대비 상승여력은 11.6%다.
■ 1Q26 영업손실 10억원 (적전 YoY): 풍력 부문 매출 감소로 고정비 부담 증가
동국S&C의 1Q26 매출액은 158억원 (-65.0% YoY, +66.0% QoQ), 영업손실은 10억원 (적전 YoY, 적지 QoQ), 당기순손실은 42억원 (적전 YoY, 적지 QoQ)을 각각 기록했다.
풍력타워 부문 매출은 내수 시장을 중심으로 119억원을 기록하며 전년동기대비 70.4% 크게 감소했다.
줄어든 수주잔고로 1Q26 설비 가동률이 10.2%까지 하락하면서 고정비 부담으로 인해 1Q26 영업이익률 또한 -6.3% (-20.3%p YoY)를 기록하며 적자를 시현했다.
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