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HS효성첨단소재 (298050) 주가전망
걱정 없는 타이어코드, 살아나는 탄소섬유
26.05.28.
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- 투자의견 Buy (유지),
- 목표주가 27만원 (상향)
- 1Q26 영업이익 344억원 (-30% YoY),
- 실적 축소가 아닌 이연으로 해석
- 2026/2027 OP +49%/+15% YoY.
- 견조한 타이어코드, 탄소섬유 수요처 확대
목표주가 27만원 (상향)
투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가는 27만원으로 상향한다.
판가 인상에 따른 타이어코드 실적 회복과 탄소섬유 신규 수주 효과에 1분기를 저점으로 실적이 본격 개선되며 향후 10개년 평균 ROE를 기존 8.4%에서 10.8%로 상향했기 때문이다.
*P/B-ROE Valuation: [표2] 참고
1분기부터 중국 법인을 시작으로 탄소섬유의 실적 개선이 본격화되었다.
손익 기여는 아직 제한적이지만, 사업부 적자가 크게 감소할 전망이며 미래 고성장 산업 (휴머노이드, eVTOL, 드론, 우주/위성/항공 등)을 주요 전방으로 하는 탄소섬유의 성장성에 대한 Valuation 타당성이 높아졌다.
2022~2025년 중국의 공격적 증설로 인해 탄소섬유 업황의 부진이 이어졌었는데, 올해부터 중국 탄소섬유 기업들에 대해 미래 성장 산업 내 소재 공급 가능성에 높은 Valuation을 부여중이라는 점에 주목할 필요가 있다.
고성장 산업 내 탄소섬유 채택 확대 가능성은 유효하며, Peer들에 대한 시장의 평가 흐름 역시 이를 반영하고 있다는 판단이다.
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