Buy
맥쿼리인프라 (088980) 주가전망
어려운 구간 통과 중. 늘어난 차입한도 활용 필요
26.06.30.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy, 목표주가 13,000원 (↓)
- 비엔씨티 재구조화와 청산효과 부재에 따른 분배금 감소
- 증가한 차입여력 활용한 신규자산 편입이 관건
- 하남데이터센터는 2027년 하반기부터 완전 가동 예상
맥쿼리인프라에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 13,000원을 제시한다.
1) 무위험수익률 상승에 따른 자기자본비용 증가, 2) 분배금 감소의 영향으로 목표주가를 기존대비 13.3% 하향하였다.
비엔씨티 (부산신항만)의 물동량 감소와 재구조화에 따른 후순위대출 이자율 감소 영향 등으로 분배금 감소가 나타나면서 최근 주가 하락이 컸다.
2026년 ~ 2027년 다소 불확실한 구간을 지나가는 가운데 신규자산의 기여도가 상승하는 2027년도 하반기 혹은 늦어도 2028년 부터는 실적 및 분배금의 가시성이 높아질 것으로 본다.
향후 유상증자 없이 차입한도를 활용한 (약 3.3조원) 신규자산 편입이 이뤄진다면 주가에 긍정적일 것이다.
■ 비엔씨티 재구조화와 청산효과 부재에 따른 분배금 감소
2026년 상반기 맥쿼리인프라의 DPS는 350원으로 전년 대비 7.9% 감소하였고 연간으로도 기대보다 낮은 700원 수준의 DPS가 예상된다.
1) 코로나 특수로 호황을 누렸던 비엔씨티 (부산신항만)의 물동량 감소와 재구조화에 따른 후순위대출 이자율 감소가 주요한 원인인 가운데 2) 작년에는 존재했던 백양터널 청산배당의 효과가 사라지면서 분배금이 감소했다.
비엔씨티 실적 불확실성이 아직 존재하는 가운데 신규 편입 자산의 현금흐름 안정화 시기가 필요한 만큼 2026년, 2027년 맥쿼리인프라 DPS 추정치는 700원 (1H 350원, 2H 350원 전망)으로 2024~2025년과 동일한 수준이 유지될 것이다.
현재 주가 기준 예상배당수익률 6.7% 수준이다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
더 알고싶을 내용을 추천해요
