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화학 (151010) 주가전망
Monthly (7월) - 호르무즈 2차 봉쇄. 관련주 이익 장기화 예상
26.07.09.
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- 이란 전쟁 재점화: 재고가 줄어든 상황에서, 다시 한번 봉쇄
- [유가] 1~2월 수준으로 하락해, 바닥 확인
- [정유] 유가 바닥 확인 & 정제/윤활 마진 추가 상승
- [화학] 7월 약세 예상되었으나, 2차 봉쇄로 가격 반등 가능성. 특수화학 기업들이 더 유리함
1차 봉쇄 (3월~6월) 당시 시장이 경험한 것은, “공급 부족 우려”에 따른 정유 > 원유 > 화학 제품 가격 선반영 상승이었다.
2차 봉쇄 (7월~)는 “이미 재고가 줄어든 상황에서 실물 부족” 국면으로, 가격 상승은 정유 > 화학 > 원유 순 일 것으로 예상한다.
종전 합의 (6월 12일) 후 유가는 급락했으나, 정제유 부족에 정제마진은 오히려 상승했다.
화학 제품은 주문 급감했으나 마진이 유지되고 있다.
공급 재개에도 실물이 부족한 품목은 마진이 상승/유지된 것이다.
이를 통해 유추할 수 있는 현재 재고 부족 정도는 정유 >화학 >원유 순이다.
7월 8일, 이란의 상선 공격에 전쟁은 재점화되었다.
재고가 부족한 상황에서, 해상 물류 루트는 다시 한번 꼬였고, 호르무즈 정상화에 대한 신뢰도는 낮아졌을 것으로 예상한다.
■ [유가] 1~2월 수준으로 하락해, 바닥 확인
유가 ($/b): 2016~2025 (66.7$) → 1Q26 (81.8$) → 2Q26 (98.3$) → 7월 (64.4$)
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