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한세실업 (105630) 주가전망
마트 바이어 회복과 원단 고성장으로 증익 전망
26.07.15.
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- 투자의견 Buy 유지,
- 목표주가 13,000원으로 하향
- 2Q26 Preview: 마트 바이어 회복과 원단 사업 고성장으로 컨센서스 상회할 전망
- 과테말라 프로젝트는 내년 본격화될 전망
목표주가 13,000원으로 하향
한세실업에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 13,000원으로 13.3% 하향 조정한다.
목표주가 하향은 1분기 쇼크를 반영해 2026년 영업이익 추정치를 8.3% 하향 조정한 것이 주된 요인이다.
다만 2분기 실적은 마트 바이어 수량이 회복되고, 원단 사업이 성수기 효과를 받으면서 시장 기대치를 상회할 전망이다.
과테말라 프로젝트는 4분기 염색/편직 가동을 시작으로 2026년 초 본격화될 예정이다.
목표주가는 2026년 EPS에 Target Multiple 8배를 적용해 산출했다.
7월 14일 종가 기준 상승여력은 42.5%로 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 2Q26 Preview: 마트 바이어 회복과 원단 사업 고성장으로 컨센서스 상회할 전망
한세실업의 2026년 2분기 연결기준 매출액은 5,461억원 (+15.0% YoY, +16.9% QoQ), 영업이익은 204억원 (+65.4% YoY, +97.5% QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스를 상회할 전망이다.
[OEM/ODM] 매출은 달러 기준 +5.3% YoY (이하 YoY 생략), 원화 기준 12.3%로 예상한다.
1분기까지 회복이 제한됐던 마트 바이어 오더가 증가했으며, 생산량이 증가하면서 수익성도 동반 개선될 전망이다.
참고로 전년 2분기에 관세 부담 공유가 시작되었기 때문에 관련 기저는 동일해졌다.
[원단사업] 매출 +59.2%, 영업이익률 6.9% (+3.5%p)로 예상한다.
2분기 성수기 시즌에 더해 OEM 고객사향 물량이 증가하면서 외부 거래 비중이 절반에 근접해진 것으로 추정된다.
2024년 말 가동을 시작한 C&T Vina 3공장을 통해 공급 능력이 확대된 점도 실적 고성장에 기여했다.
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