Buy
기아 (000270) 주가전망
인센티브를 7,230억원 늘려도 영업이익률 8.0%
26.07.24.
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- 목표주가 25만원으로 16.7% 하향. 투자의견 Buy 유지
- 2Q26 영업이익 시장 컨센서스 5.9% 하회. 유럽 전기차 시장 선점 위해 판촉 강화
- 연간 영업이익 전망치 1.5% 상향
- 투자포인트: ① 본업 고수익성, ② BD 지분 풋옵션 이행, ③ 장기 지배구조 변화 주목
투자의견 Buy 유지
기아에 대한 목표주가를 250,000원 (DCF, WACC 10.0%, TGR 1.0%, 12개월 포워드 implied P/E 10.9배, 7월 24일 종가 기준 상승여력 91.6%)으로 16.7% 하향하나, 투자의견은 기존과 동일한 Buy로 유지한다.
목표주가 산출에 산입된 실적 추정기간을 단축하여 목표주가를 낮췄다.
내연기관 및 하이브리드의 고수익성, 현대차그룹의 미래사업 비전, 현대모비스의 최대주주로서의 특이성 등이 기아의 투자포인트다.
■ 2Q26 영업이익 시장 컨센서스 5.9% 하회.
유럽 전기차 시장 선점 위해 판촉 강화
2Q26 기아의 영업이익은 2.6조원 (-4.9% YoY, +19.2% QoQ, OPM 8.0%)으로 컨센서스를 5.9% 하회했으나, KB증권의 기존 전망을 4.1% 상회했다.
인센티브 증가 등으로 7,230억원의 영업이익 감소요인이 발생했으나, 우호적인 환율, 하이브리드 판매 증가 등으로 영업이익 감소폭은 1,362억원에 그쳤다.
인센티브 증가는 빠르게 성장하는 유럽 전기차 시장을 선점하기 위한 것으로 단기 이익 감소요인이나 장기 영업손익에 긍정적 기여를 할 것으로 예상한다.
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