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현대모비스 (012330) 주가전망
전장부품 수익성 기여 확인. 휴머노이드 기대 유효
26.07.24.
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- 목표주가 90만원 (25% 하향). 휴머노이드 및 전장 부품 성장 매력. 투자의견 Buy 유지
- 2Q26 영업이익 9,752억원 (+12.1% YoY), 시장 컨센서스 7.5% 상회
- 화재 비용 고려해 연간 영업이익 전망 2.2% 하향. 향후 보험으로 만회할 것
- 현대차그룹 휴머노이드 부품 공급망의 핵심. 액추에이터 영업이익 급증할 것
휴머노이드 및 전장 부품 성장 매력.
투자의견 Buy 유지
현대모비스에 대한 목표주가를 900,000원 (DCF, WACC 10.2%, TGR 4.2%, 12개월 포워드 implied P/E 18.9배, 7월 24일 기준 상승여력 86.7%)으로 25% 하향하고, 투자의견 Buy를 유지한다.
시장 변동성을 고려해 밸류에이션에 산입되는 실적 추정기간을 단축하고 목표주가를 낮췄으나, 휴머노이드 비전 및 전장 부품의 수익성 고려 시 현재 주가는 매우 매력적이다.
■ 2Q26 영업이익 9,752억원 (+12.1% YoY), 시장 컨센서스 7.5% 상회
2Q26 현대모비스의 영업이익은 9,752억원 (+12.1% YoY, +21.5% QoQ)을 기록했다.
이는 시장 컨센서스를 7.5% 상회하고, KB증권의 기존 전망을 2.0% 상회하는 것이다.
A/S 영업이익은 9,534억원 (+15.1% YoY)을 기록했다.
미국 대법원 판결로 기납부한 상호관세 중 400억원이 환입되어 부품 관세 (590억원)의 부담을 상당부분 상쇄했으며, 환율 및 판가 상승, 비용 효율화 등이 반영되었다.
모듈/부품 영업이익은 218억원 (-48.1% YoY)을 기록했다.
반도체 가격 상승으로 615억원의 비용 증가요인으로 작용했고, 인도공장 화재로 240억원, 관련된 물류비, 재료비 증가로 100억원이 발생했다.
이와 같은 비용 증가에도 불구하고 전장 부품 매출 성장으로 수익성이 개선되면서 전년동기대비 영업이익 감소폭은 202억원에 그쳤다.
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