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한국항공우주 (047810) 주가전망
지나간 실적은 잊고 하반기 수주에 주목
26.07.30.
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- 목표주가 180,000원으로 하향조정,
- 투자의견은 Buy 유지
- 2분기 실적은 컨센서스 하회
- 신규수주도 계획대비 6%수준으로 부진
- 하반기에는 수주와 실적 모두 개선 기대
투자의견은 Buy 유지
한국항공우주의 12개월 목표주가를 기존 210,000원에서 180,000원 (2027E EPS 4,416원 ? Target P/E 40.2배; 군용기 및 엔진사 평균 20% 할증)으로 14.3% 하향조정한다.
수익추정치 하향조정 및 Peer그룹 Valuation 변화를 반영했고, 한화그룹의 지분취득 지속을 감안해 20%의 M&A 프리미엄을 유지했다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 전일 종가대비 53.2%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.
■ 2분기 실적은 컨센서스 하회
한국항공우주의 2026년 2분기 실적은 매출액 1조 1,679억원 (+41.0% YoY), 영업이익 484억원 (-43.2% YoY, 영업이익률 4.1%)을 기록했다.
매출액은 컨센서스에 부합했으나 영업이익은 시장 예상치의 절반수준에 그쳤다.
엔진결함 문제로 인해 소형무장헬기 (LAH) 납품이 이월되고 있음에도 불구하고 다른 국내외 사업들이 원활하게 진행되면서 매출차질은 크지 않았다.
하지만 영업이익은 환율상승에 따른 완제기수출 예정원가 증가, 재고자산 평가손실과 대손충당금 등 일회성 비용 (190억원)으로 인해 컨센서스를 크게 하회했다.
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