Buy
키움증권 (039490) 주가전망
대규모 평가이익 반영으로 컨센서스 큰 폭 상회
26.08.06.
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- 투자의견 Buy 유지,목표주가 470,000원으로 6.0% 하향
- 2Q26 연결 순이익 6,801억원, 컨센서스 33.1% 상회
, 목표주가 470,000원으로 6.0% 하향
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 470,000원으로 6.0% 하향한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 326,748원에서 Target P/B 1.5배 (지속가능 ROE 13.2%→13.0%, COE 9.9%→10.3%)를 적용하여 산출하였다.
전망치를 상회한 2분기 이익 반영과 7월 주식시장 하락에 따른 시가총액 감소 영향을 반영하여 26/27년 이익 전망치를 1.8조원, 1.6조원으로 각각 +4.7%, -3.5% 조정하였다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 배당수익률과 ROE에 기반한 Valuation 매력 때문이다.
26/27년 ROE가 23.9%, 18.3% 수준으로 전망되지만 12M Fwd BVPS 대비 0.9배 수준에서 거래되고 있으며 예상 DPS 19,400원 대비 배당수익률은 6.6% 수준이다.
또한 2) ETF 거래대금 급증과 KOSPI 중심의 시장 상승으로 하락한 약정 점유율의 회복이 전망된다.
8월 ETF 거래대금 기여도가 축소되고 있으며 퇴직연금 사업 시작에 따른 ETF 점유율 확보 가능성이 존재하기 때문이다.
26년 결산 시점에 감액배당 재원 확보 가능성이 있으며 이는 투자자들의 실질적인 배당수익률을 적극적으로 관리하고자 하는 키움증권의 의지로 평가된다.
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