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키움증권 (039490) 주가전망
법인세 부담과 연결 수익증권 평가손실로 전망치 하회
26.10.30.
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- 투자의견 Buy 유지,목표주가 320,000원으로 20.0% 하향
- 3Q26 연결 순이익 2,386억원, 컨센서스 34.7% 하회
목표주가 320,000원으로 20.0% 하향
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 320,000원으로 20.0% 하향한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 322,836원에서 Target P/B 1.0배 (지속가능 ROE 12.0%→11.1%, COE 10.8%→11.1%)를 적용하여 산출하였다.
10월 주식시장 하락과 회전율 하락 반영하여 26/27년 일평균거래대금 전망치를 직전대비 각각 2.7%, 16.1% 하향한다.
3분기 예상보다 부진한 실적과 거래대금 하향을 반영하여 26년/27년 이익 전망치를 1.58조원, 1.31조원으로 각각 10.6%, 13.0% 하향한다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 3분기 이익이 대규모 연결 수익증권 평가손실과 유효법인세율 상승에 따라 전망치를 크게 하회하였지만 2) 별도 세전이익은 당초 전망치에 부합하는 수준이며 3) 3분기 Brokerage 신규 고객 유입 등 핵심적 경쟁력은 유지되고 있다고 판단되기 때문이다.
마지막으로 4) 부진한 3분기 이익 기준으로도 ROE는 12.0% 수준임을 감안할 때 P/B 0.7배, 배당수익률 8.2%의 현 주가는 충분히 매력적이라고 판단된다.
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