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코오롱인더 (120110) 주가전망
예상보다 빠른 고부가 사업들의 Full 가동
26.08.10.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 11.8만원 (유지)
- 2Q OP 987억원 (컨센서스 대비 +26%) 화학 긍정적 래깅, 아라미드/CPI 가동률↑
- 3Q OP 591억원 추정. 부정적 래깅에 단기 감익되나, CPI/mPPO 추가 개선은 유효
- 2026년 OP +181% 고성장 전망 유지. 펀더멘털은 그대로, 밸류에이션 매력 부각
투자의견 Buy, 목표주가 11.8만원을 유지한다.
주요 수지 사업이 여전히 견조한 가운데, 증설 이후 적자가 지속되던 아라미드 (2024년)/CPI (2019년)가 Full 가동 시작되며, 수익성 개선 국면에 진입했다.
mPPO 6월 증설분도 2H 램프업, 2027년 타이어코드 베트남 이설 투자 (Capa +28%) 순항 중이기에, 2026~27년 성장 전망을 유지 (2026/27E OP +181/+5% YoY)한다.
현재 주가는 12M Fwd.
P/B 0.43배, P/E 7.4배로, 연중 고점 (P/B 0.72배, P/E 12배) 대비 큰 폭으로 조정된 반면, 펀더멘털은 견조하므로 합리적 매수 구간으로 판단한다.
■ 2Q OP 987억원 (컨센서스 대비 +26%) 화학 긍정적 래깅, 아라미드/CPI 가동률↑
2Q OP는 987억원으로 컨센서스를 +26% 상회했다.
산업자재는 ENP/자동차 내장재 부진에도 타이어코드 판가 인상 및 아라미드 가동률 추가 개선 효과로 227억원 (+32억원 QoQ)을 기록했다.
화학 사업부는 석유수지 (화학 사업부 매출의 40% 이상)의 긍정적 래깅 효과, CPI 필름 가동률 상승, 주요 수지 제품의 견조한 수요에 698억원 (+259억원 QoQ)을 기록했다.
코오롱스포츠차이나 (지분법) 또한, 1Q에 이어 +60%대 YoY 성장이 지속된 것으로 추정된다.
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