Buy
JYP Ent. (035900) 주가전망
저연차 IP 성과를 보여줘야 할 구간
26.08.13.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 6만원으로 하향
- 2Q26: 기대만큼 크지 않았던 MD
- 3Q26: 스키즈 활동 기여 기대
JYP Ent.에 대해 투자의견 Buy를 유지하나 목표주가를 6만원으로 하향 조정한다.
목표 주가 하향은 1) 트와이스 활동 불확실성을 반영한 실적 조정, 2) 저연차 IP 성과 기여도가 낮다는 점을 반영한 Valuation (Fwd.
P/E 19.5→18.5배) 하향 조정에 기인한다.
트와이스는 그룹 활동이 지속될 것으로 예상하나, 이전과 같은 규모의 월드투어를 진행할지 여부는 불확실하다.
Valuation 확장을 위해선 스키즈 외 IP의 성과가 필요하다.
잇지/엔믹스/킥플립은 추가 성장 여력이 남아있고, 아워버스데이도 데뷔 예정이므로 하반기 저연차 팬덤 확대를 기대한다.
■ 2Q26: 기대만큼 크지 않았던 MD
2Q26 영업이익은 310억원으로 컨센서스 (381억원)를 18.7% 하회했다.
전년 동기에 있었던 스키즈 월드투어 영향으로 YoY 역성장이 불가피했고, MD 판매가 예상보다 많지 않았다.
콘서트 모객 수는 전년과 큰 차이 없는 100만명 내외를 기록한 것으로 추정되나 저연차 IP의 콘서트가 회차가 늘어나면서 콘서트 고정비 부담이 늘어난 것으로 판단된다.
앨범 부문은 스키즈 구작 (40만장)을 포함하여 약 240만장이 판매되면서 YoY 성장세를 보였다.
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