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엠앤씨솔루션 (484870) 주가전망
매각실패와 수주지연으로 주가부진 지속
26.09.02.
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- 목표주가 32,000원으로 하향조정, 투자의견 Buy 유지
- 전방산업 수주지연으로 상반기 실적 부진했으나 점차 개선될 전망
- 매각은 일단 무산됐으나 조만간 재추진할 것으로 예상
- 무상증자에 이어 자사주 매입/소각계획도 발표
엠앤씨솔루션의 12개월 목표주가를 기존 40,000원에서 32,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 3.64배)으로 20.0% 하향조정한다.
수주지연 등을 반영한 수익추정치 변경과 그에 따른 적용 ROE 변경, 12M Fwd.
기간과 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타 변화 등을 반영한 결과이다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 인해 전일 종가대비 76.5%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.
■ 전방산업 수주지연으로 상반기 실적 부진했으나 점차 개선될 전망
엠앤씨솔루션의 올해 상반기 실적은 매출액 1,596억원 (-7.5% YoY), 영업이익 205억원 (-10.8% YoY, 영업이익률 12.8%)을 기록했다.
전년동기대비 매출과 이익이 모두 감소했는데, 이는 K2 전차, K9 자주포 등 전방산업에서의 수주지연으로 관련부품의 발주 역시 순연되고 있기 때문이다.
하지만 최근 한화에어로스페이스가 스페인 자주포 수주에 성공했고, 현대로템도 페루 수출용 (KB증권 추정) K2 전차 부품을 발주하는 등 수주환경이 점차 나아지고 있어 실적 역시 점차 개선될 전망이다.
수입부품 비중이 높아 최근의 환율하락 역시 실적에 긍정적이다.
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