Hold
한샘 (009240) 주가전망
어려운 환경 지속
26.09.30.
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- 투자의견 Hold, 목표주가 45,000원
- 2분기 대비 하반기 실적 눈높이는 낮아질 필요
- 어려운 시장환경 지속
- 자사주 소각 여부가 주가 반등의 관건
한샘에 대한 투자의견 Hold, 목표주가 45,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF로 산출하였으며
12개월 선행 기준 P/B 2.4배, P/E는 26.6배 수준이다.
전체 발행 주식 30% 수준의 자사주 소각 가능성이 존재하지만 위축된 소비심리, 주택경기 침체 등 복합적인 불확실성을 감안하면 본업 측면에서는 단기적인 주가 상승 모멘텀이 뚜렷하지 않다.
향후 단품 리모델링 시장에서의 경쟁력 회복이 가능하다면 구조적 원가율 개선 → 중기적 이익 성장 → 배당 지속성 확보가 가능할 것이다.
긴 호흡으로 회사의 변화를 지켜봐야만 하는 상황이다.
■ 2분기 대비 하반기 실적 눈높이는 낮아질 필요
2Q26 한샘의 연결 기준 매출액은 4,172억원 (-9.2% YoY, + 4.5% QoQ), 영업이익은 113억원 (+400.2% YoY, +12.0% QoQ)을 기록하였다.
5월 9일 다주택자 양도세 중과 유예 종료 전 매매거래량이 집중되었던 것으로 인해 리하우스 실적이 양호했던 것이 특징이었다.
다만, 1) B2B 매출 감소 추세, 2) 원자재 가격 상승 부담, 3) 한샘넥서스 합병에 따른 세무 비용 반영 등을 감안하면 하반기 실적은 2분기 대비 눈높이를 낮출 필요가 있다.
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